区块链科普知识系列二 | 2008 年金融危机与独角兽的衰落

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加密资产：比特币及其他领域的创新投资者指南

加密资产：数字货币投资者的创新指南

原作者：CHRIS BURNISKE & JACK TATAR

翻译：薰衣草

2008年金融危机与独立 角兽的陨落○连载2

对于许多金融大亨来说，2008 年就像一场缓慢推进的噩梦。

今年 3 月，华尔街第一大金融机构贝尔斯登深陷困境。尽管在过去的 85 年里他成功地预测了各种市场情况，但贝尔斯登仍然在受苦。我没有收任何徒弟。为什么就因为这个楼市暴跌，我迟迟不敢保证。

3 月 16 日，摩根大通公司以每股 2 美元的价格成功收购了这家岌岌可危的公司。

2美元是什么概念？

对于贝尔斯登来说，这大约是前一年巅峰时期的百分之一！

为了促成这种软弱无力的交易，美联储还购买了贝尔斯登高达 29 亿美元的不良资产。

收购一个月后，摩根士丹利和高盛的首席执行官宣布房地产危机即将结束。

没想到事情还这么简单。

危机背后的罪魁祸首是向无力偿债的贷方提供的不良贷款，也就是众所周知的次级贷款。

按照传统，银行在向贷方提供贷款之前会仔细检查贷方的资质，以确保贷方能够按时偿还债务。

然而，当时市场上有很多低息贷款。这些贷款一旦发放，就会被打包成复杂的证券化工具，称为 CMO（抵押贷款义务证书）。

这些CMO然后会被卖给投资者，这个烫手山芋的风险会在短时间内在金融机构之间频繁转移。许多买家会被 CMO 所宣传的优势所迷惑：在多资产组合下享受高回报和低风险。谁能想到，集团里有一大堆坏账没人还？

这些所谓的华尔街精英金融机构和金融投资者这次犯了一个错误。他们没有意识到自己的利益与 CMO 密切相关，更没有意识到威胁正在蔓延。

CMO 的一个问题是，支持其基础运营的系统在整合数字技术的同时，仍然落后于财务结构。 CMO 缺乏完整的电子数据记录，使投资者难以准确评估其风险，甚至无法弄清楚 CMO 产品是由什么制成的。

此外，随着 CMO 在全球范围内销售一空，全球各地的投资者突然陷入了美国抵押贷款的黑暗网络。

2008 年夏天，尽管当时金融状况缺乏透明度，美联储还是设立了救助基金来防控风险。雷曼兄弟受到鼓舞，其首席执行官 Richard Fuld. 宣称：“我们永远不会失败。”

当然，理查德·富尔德同志。几个月后被打脸。稍后。

当风暴开始袭击华尔街一家不知名的机构时，中本聪正忙于完善比特币的概念。 2008年8月18日，比特币官方网站（Bitcoin.org）正式注册。

中本聪设计的技术如果得到应用，确实​​可以改善 CMO 的毒性不透明度。

区块链分布式账本和不可篡改的簿记使得不同 CMO 产品中每笔债务的发行和打包记录在单独的链上。任何投资者都可以查看 CMO 产品的一系列完整记录，以及每笔债务的进展情况。

尴尬的是，2008年，不同金融机构的系统都是分散独立的，缺乏协调性和一致性，无法做到信息的一站式跟踪。

2008 年 9 月 10 日，就像一个普通的星期三早上，但不同寻常的是，Richard Fuld. 的脸微微肿了起来，大概肿得有多厚？

与今年夏天富尔德的自信宣言不同，雷曼兄弟董事长富尔德等高管面临着一个非常不寻常的境遇。困境。

高管们正试图向一群关键的分析师解释“什么都不是，不多，不多”，也就是“有毒资产”的较低账面价值 5.3 亿美元本季度亏损 3. 9 亿美元！这不是我们的错，也不是因为天气不好，草皮太滑，打不开巴拉巴拉……

但在他们完全列出那些不可抗力之前，谈话很快就被终止了，分析师们完成了记录，在雷曼兄弟的一些可疑举动后迅速撤离。

股市前一天也对雷曼兄弟进行了惩罚：其股价一天暴跌50%，周三暴跌7%。

两天后，美林、摩根士丹利和高盛的首席执行官在美联储会见了美联储主席和财政部长，就如何解决雷曼兄弟危机引发了热烈的讨论.

起初，各方都认为巴克莱或美国银行即将接管雷曼兄弟，但这种可能性很快被否定了。

周六，讨论组再次开会。美林的首席执行官约翰·塞恩（John Thain）很担心，当雷曼兄弟向自己介绍危机时，他突然意识到，他的公司可能离深渊只有一步之遥。

“也许下周我会成为坐在这里的那个倒霉的人，”他想。

因此，塞恩迅速为美林寻找收购方。作为比雷曼更年轻、更漂亮的小美人，美林很快得到了美国银行的青睐，成功上位，开始暗中谈判与美国银行的合作事宜，尽管美国银行已经计划收购雷曼。

中途遇难的美林，让雷曼兄弟将巴克莱银行视为唯一的希望，可以说是非常悲哀。

然而，悲伤并没有就此停止。

到 9 月 14 日，巴克莱已准备好收购雷曼兄弟。雷曼兄弟需要在几天内获得美国或英国政府的审查，以确认雷曼兄弟的余额。这足以让巴克莱组织股东投票决定是否最终同意收购雷曼。

但是，没有政府愿意处理它，最终交易失败了。在亚洲市场开始交易前几个小时，美国政府正式开始询问雷曼兄弟剩下的唯一选择，即破产。

Harvey Miller 是一位备受推崇的破产律师，曾代理过许多当时最大的破产案件。当被问及雷曼兄弟会不会申请破产时，他的回答很悲哀，“我怕破产会引发金融界的末日战争。”

如果雷曼兄弟申请破产，它将与雷曼兄弟有关系。所有相互交易的金融公司都将遭受巨大损失。这起破产案就像第一张倒在地上的多米诺骨牌，未来将引发一系列多米诺骨牌效应。

随后，美国银行以 50 亿美元收购美林，数小时后金融危机和虚拟货币，雷曼兄弟正式申请破产保护。

这家拥有 164 年历史的公司是一百年来的梦想。它从一家小店开始，逐渐成长为美国最大的投资银行。现在梦想破了金融危机和虚拟货币，猢狲散了。它的破产也意味着一个时代的结束。

雷曼兄弟的破产和对美林的收购历史证明只是金融危机的起点。

另一个星期二，纽约联邦储备银行被授权向美国国际集团 (AIG) 提供高达 85 亿美元的贷款。美国最大的保险公司AIG像一只岌岌可危的独角兽一样呜咽颤抖，在整个金融界引起了猛烈的冲击。

那是九月中旬。整个华尔街乃至全球金融界都笼罩着越来越暗的乌云。

这栋楼倒塌了，哪里可以建新的？

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