WebX数据丨2022年比特币供应指标分析

2022年过去了，加密市场经历了一年的动荡和起伏，比特币也发生了深刻的变化。 本文首先回顾了2022年加密市场的一些重大变化，然后着重分析了比特币在本次牛熊周期中的质变，探究了比特币变化背后的主要因素，最后预测了2023年的趋势发展。

1. 加密期货市场交易冷清

根据 Glassnode 的数据，加密期货的交易量正在缓慢下降。 去杠杆化的巨大影响和对该领域许多贷款和交易部门的损害。 2022 年 BTC 的短期波动率也跌至 22%（1 周）和 28%（2 周）的多年低点，为 2020 年 10 月以来的最低波动率。

2. 有利可图的比特币流通量

已实现盈利的流通供应量是一个重要指标，代表最后以低于当前价格的价格移动的比特币数量。 当然，其历史低点数据与 BTC 价格的低点高度相关。 需要补充的是，随着比特币本身的供应量因挖新币的过程而增加，在连续的市场周期中，流通中实现盈利的供应量会越来越高。

在牛市期间，几乎所有的流通供应都是有利可图的。 相反，在熊市期间，获利供应量稳步下降，然后在每个下降趋势结束时触底反弹。 如果我们结合指标的所有历史低点，我们会得到一条清晰可见的上升支撑线（红色）比特币最低点预测，表明指标现已触底。

3. 亏损的比特币流通供应

亏损的比特币流通供应量也是一个重要指标，代表最后一次移动时价格高于当前价格的比特币数量。 当然，它的历史最高点标志着比特币价格的最低水平。 还可以预期，随着 BTC 总供应量的增长，损失供应量将随着时间的推移而增加。

事实上，在 BTC 价格和流通中亏损的比特币数量的图表上，我们可以看到连续的熊市导致该指标出现新的峰值。 2011 年 11 月 18 日，峰值为 434.4 万 BTC，处于 BTC 价格 2.05 美元的底部。 四年后的 2015 年 8 月 24 日，峰值已经是 928 万比特币，当时比特币的最低价是 211 美元。 上一个峰值出现在 2019 年 2 月 7 日，为 1069.1 万比特币，当时比特币的价格为 3400 美元。 值得注意的是，在 2020 年 3 月的大流行期间，亏损的流通供应水平非常高。 当时该指标一度达到1039.9万比特币，比特币价格跌至4860美元。

有趣的是，今天的指标仍然低于 2019 年，甚至低于 2020 年 3 月崩盘时的数据。 上一次供应短缺峰值将在 2022 年 11 月 21 日达到 1027.2 万比特币，比特币价格为 15797 美元。 因此，如果长期上涨趋势持续，BTC价格可能面临下行。

四、综合指标

利润和亏损供应指标可以并排查看。 在其 14 天移动平均线 (14D MA) 的图表上，我们可以看到在绝大多数时期内获利供应（橙色）如何超过亏损供应（蓝色）。 然而，在极少数情况下，两条线会相交，亏损供应会短暂地超过盈利供应。 显然，这样的时刻发生在 BTC 价格底部周期和随后的盘整积累（绿色区域）附近。

到目前为止，曲线相交了四次。 这些时间点对应于 2011 年、2014-15 年、2018-19 年和 2022 年的熊市低点（绿色区域）。 在 2020 年 3 月爆发崩溃期间也记录了曲线的短暂接触（蓝色圆圈）。 值得注意的是，在历次熊市中，BTC 价格的最终底部并不是出现在它们的第一个交叉点（红线），而是在数天/数周之后。 目前盈利供应首次低于亏损供应，最低价位很可能在2023年到来。

五、本周期影响比特币流通量的外部因素变化

比特币自2008年诞生以来，一直在不断发展壮大。 这一轮牛熊周期也是比特币发展史上最重要的转折点。 在这一轮牛熊周期中，比特币发生了质的变化：

1、比特币去中国化在西方国家越来越流行。 中国政府对比特币挖矿业的打压，使得比特币产业从中国转移到美国等国家。 美国等国家开始推出比特币期货ETF，使得比特币进入传统金融市场，比特币受到海外投资者更多关注。

2、在这一轮牛熊周期中，比特币开始从散户主导的市场向机构主导的市场转变。 特斯拉支持比特币支付，鼓励机构参与比特币市场，多款投资信托产品的推出让机构参与加密市场的热情高涨。

3、由于美联储大量放水，投资机构盲目扩张，加杠杆严重，资金开始流出。 机构去杠杆导致比特币价格大幅下跌。

4、中心化机构的暴雷带动了去中心化加密市场的发展，资金进一步向BTC和ETH避险，从而使得BTC和ETH的市场份额不断上升。

总结

从短期来看，目前加密市场机构退出较多比特币最低点预测，机构去杠杆也在进行中。 虽然环比数据显示短期见底信号，但不排除进一步下跌的可能。 比特币 16,000 美元附近是一个非常强劲的支撑。 这是大多数主流矿山关闭的地方。 即使出现非常黑暗的情况，比特币也会在短时间内恢复原状，在10,000-13,000美元区间会有更强的底部支撑。

长期来看，高盛分析团队预计美联储将在2023年加息一次，并将利率维持在4.25%至4.50%的区间至2024年，随后在2024年再次降息。如果这一预测与实际政策接近美联储下调，那么2024年比特币减半就可以期待大牛市了。根据Plan B的数据模型，下一次比特币减半预计发生在2024年4月20日，在此之前，比特币将升至 36,000 美元，然后将升至 149,000 美元。 2023 年，比特币的关键支撑位在 10,000 美元，阻力位在 40,000 美元。