首批“大资金”入市的商品期货ETF涉及农产品、有色金属、能源化工三大板块

第一批商品期货ETF来了！

昨日下午，全市首批商品期货ETF获批，大成、建行、华夏3家基金公司名列前茅。获批产品为能源化工ETF、有色金属ETF和饲料豆粕期货ETF。对于有商品期货投资需求的投资者而言，三只商品期货ETF的获批，将为未来的资产配置提供更多选择。

三大商品期货ETF获批 引领公募资金进入商品期货市场

所谓商品期货ETF，是指以商品期货合约为投资策略和期货相关的etf，追踪商品期货价格走势的交易所买卖基金。

昨日获批的3只商品期货ETF中，建信基金旗下建信旭辉郑州能源化工期货ETF主要追踪埃森郑州能源化工期货指数A；大成基金旗下大成有色金属期货开市交易。华夏指数证券投资基金是国内首只追踪上海期交所有色金属期货的ETF基金；华夏基金获批的饲料豆粕期货交易型开放式证券投资基金和保荐链接基金。

据了解，目前我国商品ETF市场中，投资商品现货的黄金ETF只有4只，投资白银期货合约的LOF基金只有1只。在我国投资商品期货合约的商品指数基金。

“此前，在我国商品ETF市场，黄金ETF已经上市多年，运行平稳。此次获批的三只公募基金涉及的商品ETF均为农产品（000061)、有色金属和能源化工品种，据说这三个品种涉及商品期货市场最重要的交易板块，无论是工业客户还是投机资金和期货相关的etf，这三个板块的沉淀资金量都比较大，这意味着这一次商品ETF的获批，是真正的公募基金进入商品期货的开始。”中国国际期货（博客、微博）投资经理李兵告诉期货日报记者。

接下来，我国商品期货ETF的发行也将备受期待。2019年募集资金申请公告显示，截至2019年8月16日，尚有10只商品期货基金正在办理审批手续，投资品种涵盖黄金、白银、铜、糖等。

绿地大华期货金融研究中心经理赵晓霞告诉记者，此次获批开了个好头，国内商品期货ETF有望迎来大发展。未来铁矿石、铜、原油等对我国尤为重要，争夺国际定价权。相信还会有商品ETF的公开发售。

公募基金布局商品期货ETF创新投资引投资者关注

事实上，近两年大宗商品市场的迅猛发展，不仅吸引了众多投资者的目光，不少公募基金公司也纷纷在商品期货领域布局资金。

商品期货ETF作为国内创新的投资工具，由于商品与传统股票和债券的相关性较低，可以作为分散风险的良好资产配置工具。商品ETF投资门槛低、交易成本低、交易渠道便捷、杠杆率低、风险可控、T+0交易、投资效率高、紧跟商品指数、透明度高、跟踪误差小。抗通胀功能等优点。

据了解，期货ETF的投资门槛远低于直接投资商品期货的门槛。ETF基金认购的投资门槛为1000元，联接基金的投资门槛仅为1元。收益方面，基金类似于指数基金+货币基金增收组合，期货保证金10%以下+货币基金同方向80%以上资产投资；在效率方面，基金二级市场可以T+0交易。

华夏基金表示，之所以推出饲料豆粕期货ETF，是因为豆粕期货ETF是重要的资产配置工具。豆粕与股票和债券的相关系数为负。将豆粕纳入配置可以分散资产风险，对抗通胀。由于CPI衡量的是消费品的价格变化，商品配置具有天然的抗通胀优势。

大成基金表示，由于大宗商品价格波动主要受全球宏观市场环境、大宗商品供需等因素影响，与股市、债市相关性较低，投资互补性强。大宗商品作为主要资产配置体系中除股票和债券之外最重要的资产类型，可以帮助投资组合降低风险，降低波动性，提高投资组合的风险回报率。各类商品资产配置良好。价值，但作为金融属性更强的有色金属，资产配置效果更高。

建行基金表示，在我国，公募FOF的发展不仅给人们带来了新的资产配置方式，也需要更多的标的。商品期货ETF是FOF分散投资组合风险的重要标的品类。建行能源ETF的推出有效填补了这一空白。经建行能华ETF获批，国内投资者未来也可通过公募基金配置我国商品期货。建信基金在行业内较早进入期货投资领域。

早在2014年，中国证监会就正式发布了《公募证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易开放式基金指引》，可以说奠定了坚实的基础。商品期货ETF的顺利推出。. 今年1月，深交所修订了外汇基金的交易和赎回规则，包括T+0交易类商品期货ETF，为商品期货ETF的实施铺平了道路。

但不可否认的是，我国监管部门对商品期货资金的审核一直比较严格，审批也比较慢。因此，在市场人士看来，商品期货ETF的推出，不仅会给基金业和期货业带来发展机遇，也为投资者提供更多的资产配置选择。

李冰表示，对于大部分普通投资者来说，期货交易风险大，交易难度大，大宗商品的投资门槛很高。商品ETF的诞生，解决了很多普通投资者想要配置一些商品的投资需求，降低了投资门槛，也降低了投资风险。商品ETF的设立，有利于打通证券基金市场和商品期货市场，丰富证券基金投资者的投资范围。

我国商品ETF市场仍需进一步完善

据了解，国外商品期货ETF经过15年的发展，虽然在全球ETF中占比较小，但已成为较为发达的市场。相对而言，我国的商品ETF市场才刚刚起步。

“国外大宗商品期货ETF大多是去杠杆、被动跟踪的。国外大宗商品期货ETF主要包括黄金ETF、原油ETF等实物ETF，以及与金融衍生品相关的非实物ETF。商品期货ETF主要是被动跟踪，涨跌互现。 “大宗商品期货下跌。由于大宗商品毕​​竟是小众品种，因此国外商品ETF的整体规模远小于债券ETF和股票ETF。” 绿色大华期货金融研究中心经理赵晓霞说。

据了解，全球大宗商品ETF发展较早，但其在全球ETF规模中的占比并不高，仅为2%左右。其中，美国商品ETF规模最大，占全球商品ETF的40%以上。

不过，在李冰看来，商品ETF虽然不是各国衡量规模的重点，但却是一个国家资本市场完整、成熟的重要标志之一。其次，要保证商品期货ETF的顺利推出和持续发展，还需要克服很多困难。

“由于大宗商品ETF主要在上交所和深交所交易，如何将这两个市场的交易制度和交易时间与商品期货市场相协调，是大宗商品ETF顺利上线的重要推进。另外，考虑到商品期货有夜市，而证券市场没有夜市，那么如何避免夜市商品价格剧烈波动，商品ETF的价格在次日开盘后跳涨或低开，这需要后期进一步完善交易体系。”李冰说。

赵晓霞还建议，后续要稳步推出、丰富，让投资者有更多的投资渠道。此外，还应加强对商品期货ETF的监管，让投资者能够获得商品上涨带来的正常回报，让商品期货ETF拥有更多的投资渠道。可以起到稳定市场、降低市场风险、提高定价能力的作用。