比特币被抛售，国际金价时隔一年再次挑战2000美元

风水轮流。由于宏观风险和中国的采矿禁令，比特币在 5 月份被疯狂抛售，从近 60,000 美元的高位下跌了近一半，而黄金则跌至 1,700 美元的底部，现在正朝着一年前的 2,000 美元高点回落。

“黄金交易在关键的上行技术水平（1900 美元/盎司），宏观因素预计将进一步推动金价上涨。鉴于过去几个季度黄金被抛售，美元走软和实际收益率下降提振了黄金。盘整后，黄金上涨的基础更加稳固，投资者的兴趣也更加浓厚。 5 月是自去年 9 月以来黄金交易所交易产品 (ETP) 流入量最强的月份。渣打银行贵金属分析师 Suki Cooper 对第一财经表示，多头仓位接近年内高点。“鉴于美联储仍鸽派立场、通胀预期上升和美元走软，金价仍偏上行。”

2000年国际金价再战

年初国际金价达到1670美元/盎司左右，令人震惊。毕竟去年的黄金牛市还记忆犹新，金价一度飙升至每盎司2120美元左右。

今年年初，由于美债收益率飙升和风险情绪好转，黄金一度被央行和机构投资者抛弃，但5月以来市场情绪明显好转，黄金逐渐攀升至1,800 美元的范围。 6 月 1 日，国际金价继续创下 1 月 8 日以来的最高水平至 1916.63 美元。截至北京时间6月2日19:55，Comex黄金期货报1901.$25/oz。

渣打银行的研究表明，ETP 流入最终在 5 月转为正值，在过去两个季度的大幅净赎回之后，当月 ETP 净流入增加了 50 吨。受宏观经济逆风影响，2021年第一季度ETP持仓量减少多达178吨，为2016年第四季度以来最大季度降幅。但更令人担忧的是，当时一些老牌股东也减少了投资敞口。 2021 年第一季度的 13F 文件显示，大部分净赎回来自黄金的长期持有者。在最大的黄金 ETP 的前 20 名持有者中，有 18 家减少了对黄金的敞口黄金比特币投资趋势，只有 1 家增加了。

具体来说，库珀告诉记者，一季度只有20家股东增持10万股以上，65家股东增持10万股。 10,000股或更多。很明显，在第一季度，尽管投资者的兴趣转为负面，但金价跌破 1,700 美元/盎司提供了一个有弹性的底部。此外，这使得曝光率可以从更清洁的基础上建立，这意味着未来价格上涨的可能性更大。

通胀担忧无疑帮助金价在第一季度后触底反弹。在通胀不温不火的环境下，黄金很难被关注，但现在通胀担忧真的上升，可能威胁到经济的健康，黄金终于真正上涨，并被赋予了对冲通胀的属性，就像1970年代一样就像石油危机引发的通胀周期一样，最终的通胀前景如何还有待观察。亚洲部分地区疫情再度抬头，中东紧张局势升级，近期也提振金价。

4、美国 5 月份 CPI 和 PPI 数据均令人震惊，但美联储仍表示不在乎。然而，核心 PCE 在 5 月攀升至 25 年高位，这可能会令美联储感到不安，毕竟这是美联储首选的价格指标。数据显示，4月份的年阅读率为3.1%，预期值为2.9%，为1990年代中期以来的最高值。 “美联储一直认为食品和能源价格波动太大，因此在看通胀时更倾向于关注核心数据。这表明通胀的上升速度快于 4 月份的数据。因此，美联储最近开始对缩量发表一些评论。”嘉盛集团高级分析师乔·佩里（Joe Perry）告诉记者。

实际收益率（名义美国国债收益率 - 通胀预期）的下降也是金价上涨的一个关键原因。由于 4 月制造业、非农就业和零售销售的官方数据在 5 月迄今均弱于预期，名义债券收益率最初因通胀数据发布而上涨，但在过去两天已经回落。目前，10年期实际利率已降至-0.84%，5月初仍为-0.79%。 2019年之后的黄金牛市得益于实际利率的大幅下降，使得黄金这种非生息资产出现了价值。

投资者放弃比特币换取黄金

被称为“新黄金”或“数字黄金”的比特币在一系列因素的影响下暴跌，加密货币多头死去开始犹豫，资金回流黄金的趋势也令价格支持黄金。

数据显示机构投资者正在抛售比特币以换取黄金。在截至 5 月 14 日的一周内，投资者从比特币投资产品中撤出 9800 万美元，创历史新高；与此同时，由于美元走软，金价突破关键阻力位，自 1 月以来首次触及每盎司 1,890 美元。

人们投资黄金、比特币和山寨币等资产的最大原因之一是它们可以对冲政府的不良政策。例如，在委内瑞拉，其货币玻利瓦尔暴跌。因此，很大一部分委内瑞拉人依靠比特币来存储价值并帮助他们维持生计。

“币圈”受到监管重创。 5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第51次会议。国务院金融稳定发展委员会特别强调，要严厉打击比特币挖矿和交易，坚决防止个人风险向社会领域传导； 5月18日，三大行业协会集体发声，要求会员机构不得开展虚拟货币兑换等相关金融业务。 5月19日，比特币盘中一度跌至3万美元的整数关口，盘中最大跌幅超过1万美元，跌幅近30%，创今年2月以来新低。近期，内蒙古、四川等地的矿业活动受到监管压力。

截至北京时间6月2日8点20分，一枚比特币的价格为37152美元。 “虽然此时无法计算出准确的数据，但我们确实可以看到，一些对冲基金等机构正在将资金从比特币等加密货币转回黄金，预计这一轮盘整可能会持续一段很久。”美国主要投资银行的策略师告诉记者。

各行各业的人已经开始意识到，当比特币没有无限向上的想象空间时，剩下的可能只有高波动性的缺点。这也意味着比特币很难像黄金一样成为机构或央行投资组合中长期稳定配置的资产，更不可能成为法币。根据世界黄金协会（WGC）的数据，过去10年比特币的波动率高达16%。相比之下，以科技股为主、波动性相对较高的纳斯达克指数波动率仅为2.3%，标普500为2.3%，黄金仅为2. 2%；过去2年的数据显示，比特币的波动率为9.9%，而黄金的波动率为2.2%。

决定黄金未来价格的几个因素

目前各大机构对今年黄金的目标价普遍在1800-2000美元/盎司之间。展望未来，有几个因素是黄金前景的关键。

将于周五公布的美国 5 月非农就业数据将是关键之一。一些人认为，4 月非农就业报告弱于预期（实际为 26.6 万，预期为近 100 万）背后的原因是技术因素或劳动力供应因素，例如托儿问题使父母无法回到工作，而且慷慨的冠状病毒救济金使他们不愿冒险重返工作岗位，因此 4 月份的数据并不是劳动力市场疲软的真正迹象。 “尽管如此，如果 5 月就业报告再次弱于预期，可能会引发更多关于劳动力市场的问题，打乱美联储宣布缩表计划的时间表，或导致美元大幅走软，”乔佩里表示。 . 市场目前预计 5 月美国新增非农就业人数 650,000 人，失业率预计将从 6.1% 降至 5.9%。 “如果新增就业岗位为45万个或更少，市场可能将此视为美联储将在更长时间内维持鸽派基调的信号，并为美元再次下跌打开空间。黄金可能会利用这一趋势。攻击 1965 年左右的新阻力带黄金比特币投资趋势，”他说。

疫情也是关键。库珀告诉记者，未来几周将有助于确定世界上疫苗接种率低的地区再次爆发疫情的可能性，以及随着疫苗在英国、欧盟和美国的重点可能仍将集中在印度，那里有越来越多的证据表明新感染病例已经达到顶峰。

此外，央行的黄金购买动向备受关注。最近几周，官方部门的资金流动转为正数。在前三个月减少储备后，土耳其在 4 月重新成为净买家（11.9t）； 5月至5月25日，中国外汇储备保持稳定，增加0.1吨。