白银、黄金、股票、比特币——12 月开市全线上涨，黄金白银牛市来临？

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圣诞假期和其他宗教节日的月份有一个积极的开端。 昨天美联储主席杰罗姆鲍威尔的一些温和而令人安心的言论提振了美国股市，随之而来的全球乐观情绪也对其他股市产生了积极影响。 简而言之，鲍威尔似乎证实，距离 12 月 FOMC 会议还有不到两周的时间，美联储可能会开始放缓激进的加息步伐。 尽管鲍威尔的一些同事发表了一些明显更为强硬的评论，但这一明显的确认与最近一些更为悲观的评论形成了可喜的背离。 不过，和往常一样。 鲍威尔的声明有些自相矛盾，但可能不像往常那样自相矛盾。 美联储讲话的读者当然将其视为可能放松政策的指标。

因此，试图预测美联储下一次加息市场情绪的 CME FedWatch 工具在本月会议上下一次加息 50 个基点时，从 65 到 35 大幅扩大到 82 到 18 左右。 投资者情绪可能在一天之内发生巨大变化。 美国经济分析局今天发布的个人消费支出 (PCE) 通胀率公报至少证实了通胀可能终于见顶。 如果鲍威尔事先不知道有关此事的一些信息，他是否会发表最近的声明可能值得怀疑，所以这应该不足为奇。

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即使加息 50 个基点，年底利率仍将在 4.5% 左右——在年初利率接近于零时无法预测，而 4.5% 将导致股市暴跌。 现在，市场已经习惯了更高的利率和持续高企的通胀水平，并可能认识到美联储假设的 2% 通胀水平可能在数年内都无法实现。 许多评论员预计美联储将放弃设定 3% 或 3.5% 的中期通胀目标，因为这更现实。 他们还认为，利率可能不会达到 5% 或更高的峰值，这可能会将美国经济推入深度衰退，脆弱的公司生存的可能性降低，失业率开始上升。

如果这确实是等待美国经济和世界其他大部分地区的未来，那么美元的强弱仍将存疑（今天美元指数一直在大幅下跌）12月加息对比特币有影响吗，而贵金属，尤其是黄金而白银，可能会成为持续的避险投资。

尽管如此。 鲍威尔的声明和最新的个人消费支出（PCE）数据共同推动金价自 8 月短暂触及以来首次突破 1800 美元关口，而白银则上涨至每盎司 22.60 美元以上，为 5 月初以来的最高水平。 股票和比特币也走高，但仍远低于年初的水平，并且仍笼罩在对经济衰退的担忧中，这是理所当然的。 他们仍然容易受到美国和全球经济低迷的影响，因为高于平均水平的通胀似乎不会很快得到控制，而且只要全球能源和食品价格仍受到俄罗斯-乌克兰战争的不利影响，当然也不会。 但是一旦美国市场开盘，它们又开始下跌——也许它们一开始就涨得太高太快了！

因此，我们仍然相对看好黄金的走势，尽管不像 2022 年初那么乐观。我们怀疑白银也会出现买盘，尽管它目前更像是一种工业金属。 即便如此，它似乎仍倾向于与金价同步移动。 我们对铂族金属的前景信心不足，因为它们的需求几乎完全取决于经济增长——钯金的需求可能比铂金更大，而且如果未来出现全球经济衰退（我们认为这很可能), 增长将收缩。 同样12月加息对比特币有影响吗，我们认为大多数股票和加密货币都很脆弱，黄金和白银股票可能除外。 特别是前者，最近表现不佳，而主要的黄金生产商应该都在当前的黄金价格下获利丰厚。

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